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行业 境外机构投资境内不良资产:一文读懂新
更新时间:2018-12-05

投资路径总结

然而, 对境外投资者是否能够直接向地方AMC购买不良资产, 由于相干法规并不清楚, 实际中仍存在一直定性。据我们所知, 目前并无处所AMC就其向境外投资者直接转让不良资产实现发改委存案的先例, 但依据我们近期在名目中与发改委的沟通, 发改委并不限度或禁止该等转让的备案, 可由地方AMC参照四大AMC对外转让不良债权的相关规定申请外债备案。

1、直接向持牌AMC收购

近年来, 境内银行面临着不良信贷资产持续攀升的经营危险以及监管部分加强不良信贷资产治理的双重压力, 境内银行处置不良资产的须要愈发强烈。与此同时, 为了加快不良资产的处置, 政府局部陆续出台了鼓励和支撑性政策, 让更多的市场主体有了进一步接触不良资产的机会。境内不良资产处理逐步迈入全面商业化的时期, 全体市场也逐渐从政策性主导转向为市场化主导。在前述多种因素的推动下, 境内的万亿级不良资产市场不仅吸引了越来越多的省级政府批准设破的资产管理公司(“地方AMC”)加入不良资产处置行业, 与主力军四大金融资产管理公司(“四大AMC”)奇特消化一级市场上的不良资产, 也引起了存在更强的投资才能以及更专业的管理和处置才干的各类境外投资者的广泛和连续的关注。咱们在此简要总结跟探讨境外投资者投资境内不良资产的各种门路, 以期为市场供应新的思路。

随着不良资产处置方式的多元化, 目前已有12家试点中资银行在中国银行间债券市场陆续发行了不良贷款资产支持证券(“不良资产ABS")。结合近期中国银行间债券市场的对外开放政策, 境外投资者目前可能根据中国公民银行布告[2016]第3号(“人行3号文”)或于2017年正式上线的债券通(北向通)两种渠道跨境认购中国银行间债券市场上发行的不良资产ABS产品。

作为境外投资者投资境内不良资产的传统途径, 境外投资者可直接通过竞争性程序(即招拍挂)向四大AMC批量购置不良资产包。该等投资途径所波及的监管要求和程序(包括发改委的外债监管以及外管局的外汇监管等)较为齐备, 且逐渐被放宽跟简化。根据咱们的市场观察, 近两年来已有至少8家寰球有名的境外投资机构向四大AMC购买了20多笔不良资产包。

前言:

投资路径详解

2、直接认购银行间债券市场发行的不良资产ABS

作者: 栾剑琦 顾婕妤 徐春龙 谢雪 易忠云